光明食品集團(tuán)海外收購(gòu)的資產(chǎn)名單上，正準(zhǔn)備添加一家名為Tunva的以色列公司。

9月2日，以色列當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道稱，來(lái)自中國(guó)上海的光明食品集團(tuán)有意收購(gòu)以色列最大的食品生產(chǎn)商Tunva，最終交易金額可能將超過(guò)61億元以色列新謝克爾（約合100億元人民幣）。

9月3日，光明食品集團(tuán)執(zhí)行董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)曹曉風(fēng)向本報(bào)記者證實(shí)說(shuō)：“目前這個(gè)項(xiàng)目?jī)H僅還是在初步接洽階段，進(jìn)展沒(méi)有像以色列媒體報(bào)道的那么快，我們的盡職調(diào)查工作尚未開(kāi)始。”

目前，光明食品集團(tuán)旗下?lián)碛泄饷魅闃I(yè)(600597,股吧)（600597.SH）、金楓酒業(yè)(600616,股吧)（600616.SH）、上海梅林(600073,股吧)（600073.SH）和海博股份(600708,股吧)（600708.SH）等四家上市公司。自光明食品啟動(dòng)國(guó)際化并購(gòu)的大戰(zhàn)略后，每年海外投行會(huì)將數(shù)以百記的項(xiàng)目向這家本土最大的食品集團(tuán)進(jìn)行推薦。

而曹曉風(fēng)透露稱，近期乳品的推薦項(xiàng)目成為他們關(guān)注的重點(diǎn)，眼下以色列Tunva的項(xiàng)目就是為光明乳業(yè)而看的。

本報(bào)記者從相關(guān)渠道獲悉，Tunva公司成立于1926年，產(chǎn)品線以硬奶酪、黃色奶酪、芝士、奶油乳酪、巧克力布丁、山羊奶酪等乳制品為主，目前總資產(chǎn)超過(guò)10億美元。

目前，外界對(duì)Tunva公司知之甚少。光明食品方面也表示，對(duì)該塊并購(gòu)標(biāo)的相關(guān)狀況尚不完全掌握。而據(jù)本報(bào)記者了解，Tunva公司曾因涉嫌濫用壟斷地位操縱市場(chǎng)而遭遇以色列政府的反壟斷調(diào)查。

以色列最大食品商

直至目前，Tunva公司仍是以色列最大的食品生產(chǎn)商，這家公司由620名奶農(nóng)合作社成員發(fā)起，他們大部分來(lái)自于以色列的集體農(nóng)場(chǎng)和農(nóng)業(yè)社區(qū)。

本報(bào)記者獲悉，Tunva公司的營(yíng)業(yè)范圍遍及美國(guó)、歐洲和以色列等中東地區(qū)，除了乳制品外，它還是肉類，雞蛋和包裝食品的銷售商。其主營(yíng)的乳制品業(yè)務(wù)銷售額一度占以色列全國(guó)乳制品市場(chǎng)的70%以上，處于絕對(duì)的市場(chǎng)支配地位。

目前，可以查詢到的Tunva公司2011年度的財(cái)務(wù)情況顯示，該年度Tunva公司營(yíng)業(yè)收入76.4億美元，當(dāng)年度凈利潤(rùn)為4.28億美元，目前該公司擁有6000名以上的雇員。

事實(shí)上，自2006年起，Tunva公司一直在尋覓接盤者。 一家名為Markstone Capital 的基金公司有意購(gòu)買Tunva，當(dāng)時(shí)給出7.5億美金。但當(dāng)時(shí)Tunva的總經(jīng)理Arik Reichman認(rèn)為，Tunva的價(jià)值至少應(yīng)該在8億~10億美元之間。

幾乎是同時(shí)期，英國(guó)私募股權(quán)基金Apax Partners開(kāi)始與Tunva接洽，并于兩年后的2008年和以色列另一投資公司Mivtach Shamir獲得Tunva的控制權(quán)，當(dāng)時(shí)Tunva的估值達(dá)到了9.89億美元，雙方共持有Tunva的77%股權(quán)。

但就在Apax Partners基金入主的第3年之后，Tunva公司遭遇了一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的反壟斷調(diào)查。

2011年，一個(gè)名為以色列消費(fèi)行動(dòng)團(tuán)的組織呼吁消費(fèi)者抵制Tunva的食品，以色列相關(guān)人士在法庭指控Tunva濫用其支配地位，在2006年和2011年期間，將奶酪的價(jià)格提高了40%。

以色列央行前副行長(zhǎng)，現(xiàn)任Ben-Gurion大學(xué)的教授Avia Spivak，和以色列財(cái)政部的前高級(jí)官員Meir Amir均指出，在2009~2010年間，奶酪的生產(chǎn)成本下降了4%，但Tunva卻將售價(jià)抬升了12%。

Tunva不斷上調(diào)奶酪價(jià)格的節(jié)奏，帶動(dòng)了以色列其他乳制品競(jìng)爭(zhēng)者的統(tǒng)一上調(diào)，使得以色列國(guó)內(nèi)爆發(fā)了針對(duì)該企業(yè)巨大的反對(duì)聲。上述兩位高級(jí)經(jīng)濟(jì)人士指出，自2008年被Apax Partners基金控股后，Tunva至少獲得了5000萬(wàn)美元的壟斷利潤(rùn)。

隨著以色列反壟斷機(jī)構(gòu)的介入以及民間聲勢(shì)浩大的抵制，2011年7月，以色列奶酪銷售額同比下滑18.5%。

Tunva公司小股東Mivtach Shamir在當(dāng)時(shí)發(fā)表意見(jiàn)說(shuō)，Tunva的市值已經(jīng)縮水，如果Mivtach Shamir能從大股東Apax Partners基金手里買到公司控制權(quán)，那將符合公司的長(zhǎng)期利益，但對(duì)于這一提法，Apax Partners基金表示拒絕認(rèn)可。

接盤者光明乳業(yè)

有來(lái)自彭博社的最新消息稱，Tunva公司的大股東將準(zhǔn)備兩種資產(chǎn)處理方式：第一將通過(guò)投行在2014年1季度進(jìn)行IPO，第二考慮賣給外來(lái)的接盤者。

光明食品財(cái)務(wù)總監(jiān)曹曉風(fēng)暗示，目前在以色列的談判方并非集團(tuán)，而是光明乳業(yè)方面。“專業(yè)并購(gòu)要讓專業(yè)的團(tuán)隊(duì)先去看，至于以后誰(shuí)出面談，是集團(tuán)還是光明乳業(yè)自己，現(xiàn)在還沒(méi)有定論，我們內(nèi)部的程序尚未啟動(dòng)，具體操作方式還有待商榷。”

事實(shí)上，自2010年以約3.82億元人民幣收購(gòu)新西蘭Synlait乳業(yè)公司51%的股權(quán)之后，光明乳業(yè)在對(duì)外并購(gòu)領(lǐng)域已沉寂多年。

根據(jù)最新出爐的光明乳業(yè)2013年半年報(bào)顯示，今年1~6月光明乳業(yè)整體營(yíng)業(yè)收入74.43億元，相比去年同期增長(zhǎng)15.2%。不過(guò)，光明乳業(yè)的營(yíng)業(yè)收入中，主要來(lái)源依然來(lái)自液態(tài)奶。其液態(tài)奶以外的其他乳制品收入13.51億元，在總營(yíng)收中占比僅為18.15%，毛利率水平僅有19.78%。對(duì)比之下，液態(tài)奶收入高達(dá)54.17億元，毛利水平高達(dá)42.82%。

可以預(yù)見(jiàn)的是，如果光明乳業(yè)能順利拿下Tunva，那么其乳制品板塊實(shí)力將得到飛速提升。中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心乳業(yè)分析師宋亮認(rèn)為：“光明乳業(yè)的并購(gòu)目標(biāo)，不僅可以充實(shí)自身實(shí)力，還可以有望獲得海外的原奶資源，并借此拓寬品類，提升知名度，轉(zhuǎn)過(guò)頭來(lái)反哺中國(guó)市場(chǎng)。”

不過(guò)讓外界感到疑惑的是，光明乳業(yè)掌門人郭本恒此前對(duì)公司的三駕馬車的定位是“新鮮、常溫、奶粉”，奶酪等乳制品并不在其列。

而對(duì)于光明食品集團(tuán)而言，國(guó)際化的確是其發(fā)展大方向。光明食品集團(tuán)副總裁葛俊杰在參加今年全國(guó)兩會(huì)時(shí)曾透露，公司計(jì)劃未來(lái)三年國(guó)際業(yè)務(wù)占公司總體營(yíng)收比重由目前的15%左右提高至25%左右。

曹曉風(fēng)表示，此次并購(gòu)的契機(jī)來(lái)自Tunva公司控股私募基金的退出動(dòng)機(jī)。一般而言，海外的PE機(jī)構(gòu)在進(jìn)入一個(gè)項(xiàng)目5年后會(huì)要求被贖回。如果按此計(jì)算，2008年入主Tunva的Apax Partners基金到2013年正面臨退出壓力。

目前，以色列媒體提出的100億元收購(gòu)價(jià)格并未得到光明食品集團(tuán)方面的認(rèn)可。曹曉風(fēng)對(duì)本報(bào)記者說(shuō)：“那是對(duì)方一廂情愿的說(shuō)法，我們還沒(méi)做盡職調(diào)查，怎么可能給出具體的估值呢。”